人民币汇率又跌了 背后两大因素“作祟”

   昨日人民币兑美元中间价报6.3584元，较上一交易日（5月4日）的6.3521元下调63个基点。

   人民币短期贬值不改 双向宽幅波动趋势

   近期，人民币汇率出现了一定回调。对此，专家普遍认为，本轮人民币贬值主要缘于同期美元走强，但交易量显示市场情绪比较稳定。另外，相较美元涨幅，人民币下跌幅度明显较小，也验证当前人民币仍属强势状态。短期内不排除人民币对美元再度小幅贬值，但整体上仍将保持双向宽幅波动。

   东方金诚研究发展部副总经理王青认为，近期美元走强且完全抹掉年初以来的跌幅，一方面是美债收益率上行，美国与欧日等主要经济体利差扩大。其背后是伴随美联储持续“缩表”，支撑美国长端利率走高——2008年金融危机之后，正是美联储连续三轮的量化宽松、扩张资产负债表操作，压低了包括十年期美国国债收益率在内的长端利率。

   另一方面是近期市场对未来美国与欧日货币政策预期差发生修正。4月份以来，伴随美国与欧日等主要经济体宏观数据的发布，市场看到美国通胀走高，经济景气水平处于高位；而欧元区和日本的物价走势转向低迷，宏观经济景气似有触顶迹象。由此，市场认为未来美联储有可能加快加息步伐，而欧洲和日本央行则在退出宽松货币政策方面面临更大阻力。

   苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任、高级研究员黄志龙表示，近期，人民币汇率持续下跌有两方面因素：一是过去一年多人民币对美元汇率持续上涨，目前有阶段性回落的需要；二是最近一段时间，美元指数持续大幅回升，使得人民币对美元汇率跟随美元升值而被动贬值。

   黄志龙认为，短期内，人民币对美元汇率关键还要看美元指数的走势，而美元指数走势又取决于美联储的货币政策取向以及在美元指数货币篮子中权重最大的欧元走势。

   最近一段时间，美元指数出现明显升值，主要是石油价格上涨和劳动力市场工资水平的上升，使得美国经济面临比较明显的通胀压力，美国经济的通胀水平日益接近美联储2%的目标水平。另外，地缘政治的不确定性带来的国际资本避险需求可能会加大美元升值压力，短期内不排除人民币对美元再度小幅贬值，但整体上仍将保持双向宽幅波动。