“逆周期因子”被重启 人民币后市必然坚挺

人民币贬值这个沉重的话题最近一直困扰着国人，也困扰这中国政府及央妈。经过前几轮的政策调整，人民币在短时间内有了一个小幅回升。但大势上面依然趋于贬值状态。于是，上周五晚，中国外汇交易中心出大招。随后人民币急速攀升。来看财富外汇圈小编为您带来的详尽信息。

狠招一出  激起人民币高涨态势

周五晚间，中国外汇交易中心发布公告称人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”。随着“逆周期因子”重启消息的公布，人民币急速飙升。截至8点，离岸人民币日内大涨逾600点，一度涨破6.83，在岸人民币收复6.85关口。

本周以来，人民币中间价报经历大起大落，周一报6.8718，而后连升四天，一度穿过6.83关口。周五中间价却大幅回调，报6.8710，较前日下降343点，降幅创8月3日以来新低。与此同时，人民币兑美元即期汇率呈双边震荡趋势，弹性进一步扩大。中国人民银行货币政策司司长日前在新闻发布会上指出，人民币汇率主要是由市场供求决定。去年以来，人民币兑美元有升有贬，汇率弹性明显提高。也有业内人士分析认为，尽管近期人民币弹性有所上升，但上升幅度或触及顶端，另外考虑对投资市场的影响，短期内波动幅度不会加速扩大。

“逆周期因子”重启始末

周五，据中国外汇交易中心晚间公告，人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”。公告显示，2017年5月，为了适度对冲市场情绪的顺周期波动，外汇市场自律机制核心成员基于市场化原则将人民币对美元汇率中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。引入“逆周期因子”有效缓解了市场的顺周期行为，稳定了市场预期。2018年1月，随着我国跨境资本流动和外汇供求趋于平衡，人民币对美元汇率中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断，陆续将“逆周期因子”调整至中性。

公告还指出，当前，我国经济稳中向好，经济结构调整取得积极进展，增长动力加快转换，增长韧性较强，人民币汇率有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。近期受美元指数走强和贸易摩擦等因素影响，外汇市场出现了一些顺周期行为。基于自身对市场情况的判断，8月份以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”，以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。

　　事实上，本周人民币中间价可谓是上演了一场大起大落。周二，人民币兑美元中间价上涨358点，报6.8360；周三继续上调89点，报6.8271，突破6.83关口；而后，周四周五连续两天下调439点，回吐先前涨幅，重回6.87。　此外，近来人民币倒挂现象频现。兴业研究对第一财经称，CNH(离岸人民币)和CNY(在岸人民币)倒挂的主要原因在于CNH流动性收紧，空头成本提高，虽带动CNY上升，但其上升幅度更高，造成两岸即期汇率倒挂。

　　摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰补充，大美元强势之下，新兴市场整体流动性收紧对离岸人民币的流动性亦造成影响。

对于此次逆周期因子的重启，市场普遍看好，纷纷猜测过后还会进一步扩大这股范围。因为目前美元上行优势明显，但上行的动能应该会逐渐减弱。而人民币汇率中间价形成机制导致了政府干预渐渐削弱，市场主导因素逐步上升。人民币的价格机制正在向稳步健康的方向发展。所以，后期国人应该对人民币充满坚挺的信心。