高额房贷负重前行抑制了“买 买 买”

　 近几年、中国房地产市场一路高歌猛进，拉动了GDP，同时也诞生了一批负重前行的房奴。国家今年一季度为防范化解金融风险提出结构性去杠杆政策。要求地方政府及国有大企业尽快将杠杆降下来。然而，居民杠杆率逐步上升确没有引起重视。主要体现在房贷上面。高额房贷现已经重重打压了人们的需求。具体详情来看财富外汇圈小编给您收集到的信息。

    一则报告引发的担忧

　　近期，中国人民大学就居民杠杆率攀升现象发布的一则报告引发了市场的普遍担忧。报告指出，由于中国居民收入占GDP比重偏低，所以家庭债务/GDP的测算杠杆率方式会低估中国家庭部门债务问题的严重性。以家庭债务/家庭可支配收入测算，中国家庭部门杠杆率高达110.9%，已经高于美国家庭部门108.1%的杠杆率水平。

2009年以前，居民杠杆率与社会消费品零售额同比增速存在共同上升的趋势；而2009年以后，居民杠杆率持续攀升，而社会消费品零售额同比增速逐年下滑。因此，在2009年以前，居民杠杆率对居民消费的影响以收入效应为主，2009年以后，挤出效应主导了居民杠杆率对居民消费的影响，见下图。图 1996—2017年居民消费水平与居民杠杆率走势

　　那么，是什么原因使得大家的负债率上升呢？也就是什么原因阻止了你买买买呢？事实证明是——房贷。

　  推动居民杠杆率上升主要来源于高房贷

　　2011年以来，随着房地产价格持续走高，居民部门住房类债务快速增加。中国居民部门包含住房公积金贷款在内的住房负债余额占居民部门可支配收入的比重从2005年年末的16.9%，迅速升高到2017年年末的53.2%，这一数据反映了负债居民需要动用相当高比例的收入来偿还住房类债务本息。2017年，随着房地产领域调控政策陆续出台，居民部门住房贷款余额增速有所回落，但增速仍达到22.2%，居民部门住房类债务负担仍然呈现持续加重的态势。随之而来的，是居民部门与房地产有关的贷款风险暴露的概率不断增加。

从商业银行贷款结构看，房贷的比重也在不断上升。2004年商业房地产贷款余额占金融机构各项贷款余额的13.57%。期间一直处于上升轨迹，至2016年12月，这一比重提升至25.27%，增幅接近1倍。2017年12月，比重进一步上升至26.98%。此外，房贷利率的上行导致居民加杠杆成本的上升，偿债压力越发增大。2018年2月，首套房贷平均利率为5.46%，相比2017年2月上升0.99个百分点。

再来看一下居民部门的负债结构。截至2017年12月，中国居民持有个人住房贷款余额21.9万亿，叠加住房公积金贷款余额4.5万，合计26.4万亿元，占居民部门债务总额的56.6%。如果考虑部分居民将消费信贷、小额信贷等资金用于房产购买，居民部门与房地产相关的债务规模可能会更大，可见住房负债已经成为居民负债的主要来源。

可见、家庭高杠杆率导致了消费的抑制。后期我们应从深入优化分配政策，严格遏制房价上涨趋势以及加强金融监管，严格整顿现金贷业务等三个方面下功夫来缓释家庭高负债带来的消费抑制。否则，长此以往，必将动摇国之根本，影响国家安定团结。