危险！持仓做多美股科技股

危险！持仓做多美股科技股

科技股，一直以来以其创新性优势及疯涨势头引来众多大基金乃至散户股民的追捧。不过，经过上周暴跌的Facebook后，本应冷静的市场确仍然没有减少科技股的持仓。为此，美银美林已连续发出警告，瑞信也跟着倡议拥挤科技股是个大问题。摩根士丹利也称，高位持续的美股即将进行大回调，如果不减持科技股，将会遭到巨大灾难。

美各专业机构接连发出警告
科技股最为最拥挤的交易，一旦市场回调，参与其中的投资者将首当其冲。如今，越来越多投行分析师也开始发出同样的警告。

瑞信分析师Mandy Xu在最新报告中称，其统计的对冲基金客户持仓数据显示，在遭遇Facebook上周的暴跌之后，资管经理们目前仍未明显减少科技股持仓，科技以及网络零售企业股票在他们的美国市场净多头仓位中的占比达50%，“拥挤是一个关键问题。”

   科技股下跌已初见端倪
如果一个资产组合的重心是科技股、可选消费和小市值股票，那么很可能会遭受更大的冲击。在不及预期的财报以及令人更加失望的电话会议之后，Facebook股价上周四暴跌19%，受此拖累纳指当日收跌逾1%。上周五Facebook继续下跌0.78%，昨日又收跌2.19%。

除了Facebook以外，最近三个交易日，推特累跌约29.1%，奈飞累跌约7.7%，特斯拉累跌逾6.0%，微软累跌逾4.9%，亚马逊累跌逾4.5%，谷歌母公司Alphabet累跌3.6%，英伟达累跌约3.1%，苹果累跌逾2.6%。

　至于“最拥挤的交易”，在美股市场上，美银美林认为科技股当之无愧。过去一年，整个基金界都买进了科技股。到了5月，美银美林首席投资策略师Michael Hartnett表示，美股市场最拥挤的交易，还是做多科技股——美国的FAANG（Facebook、苹果、亚马逊、奈飞和谷歌）和中国的BAT。做多FAANG+BAT的策略，已经连续四个月排在美银美林这项调查的第一位。本月中旬，美银美林又一次喊“狼来了”。其7月的机构投者调查显示，做多中美科技巨头的FAANG+BAT依然是市场上最为拥挤的交易，这一拥挤程度仅次于2015年做多美元的交易。

和这种情况对应的是，FAANG几乎也成为美股上涨唯一的动力。同样是在本月中旬，美银美林在另一报告中称，今年上半年，标普500指数累计上涨2.65%，但是如果将FAANG 五巨头剔除，那么标普500指数上半年的表现则为下跌0.73%。在FAANG的带动下，上半年科技股对标普500指数涨幅的贡献率高达98%。

不过需要注意的是，也并不是所有知名投行都认为科技股的交易很拥挤。高盛分析师David Kostin在上周五的报告中称，监管文件显示，在今年一季度，对冲基金和公募基金已经削减科技股持仓，当前仓位水平已经低于过去两年的平均。他写到：总体持仓情况在最近数月已经显著下降，减轻了我们对“拥挤”的担忧。

看来，科技股减仓势在必行且刻不容缓。如果不及时采取行动，后果将不堪设想。