股市动荡之时，黄金为何没能乘势而上

      近来，全球股市乃至美股都是持续动荡期，在这种情况下，我们的千年避险产品黄金登上了大雅之堂。正当全世界投资客都叫嚣着变股购金的势头高涨时，黄金价格却是一直呈疲软之势，很多大型投行力也挺金价走高，但黄金价格却迟迟没有展现出它该有的姿态。这是为何呢？

       一位美国对冲基金经理表示，由于如此多的投资银行处于同样的看涨位置，黄金价格没有显著上涨，这让市场感到惊讶。10月31日，高盛再次发布了支持黄金价格的最新报告，将未来3个月、6个月和12个月的黄金目标价格分别保持在1250美元、1300美元和1350美元，理由是美国股票的下跌让投资者更加担心美国经济衰退的可能性，市场恐慌又回来了。

       早些时候，摩根士丹利发布了一份报告，称美联储这次不太可能拯救股市，因为通胀压力可能会持续。在这种情况下，黄金和石油往往表现最佳。尤其是黄金正成为投资回报的最佳来源之一。美国银行美林还指出，黄金价格可能会迅速上涨至1400美元/盎司。\\ n在许多大型投资银行的支持下，Comex黄金期货跌至1216美元/盎司左右。

　　上述美国对冲基金经理认为，机构投资者不愿意遵循投资银行的建议，增加他们在黄金多头市场的头寸，主要是因为三个主要问题:第一，美联储在年底前提高利率的预期大幅增加，10年期美国债务的收益率趋于上升，机构投资者更喜欢持有能够带来更高利息回报的美国债务作为避险资产；其次，美国最近一系列强劲的经济数据增加了市场的风险偏好，此时押注黄金是不合适的。第三，由于黄金ETF持有量仍徘徊在低水平，对冲基金急于筹集长期黄金头寸无法吸引后续买家的涌入。

        上述情形来看，虽然投行喊涨声此起彼伏，可是持续追加黄金多头头寸的机构投资者并不多。散户购买方面没有足够的支撑，而在当前机构投资者不愿加仓黄金净多头头寸的情况下，多国央行增持黄金储备俨然成为黄金市场的最大“多头”。

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