股市暴动 为何汇市却很太平？

　　连日来，全世界股市惨痛迎来十年来单月最大下跌幅度。同时，债券市场波动频率也攀升到四个月来的最高点。投资这两类产品的投资客们纷纷闻风丧胆，撤资逃离。而近观我们汇市，却是一片风波浪静。究竟是粉饰的太平鸟官，还是暗潮涌动？一起去看看吧。

        现目前，风险较高的货币——新兴市场货币或与大宗商品价格联系紧密的货币，并没有急剧下跌。以往当恐慌的投资者急于避险时，这类货币通常在劫难逃。同样，与今年的“波动性末日”(vol-mageddon)期间的表现相反，避险货币日元并没有像许多人预期的那样吸引大量买兴。本月日元上涨1.2%，而2月份的涨幅达2.3%。

        外汇波动率虽然在上升，但不比8月水平高，且仍远低于2015年至2017年的平均水平。德意志银行的外汇波动率指数已从10月1日的7.66升到了7.99。

        BMO的欧洲货币策略主管Stephen Gallo称，汇市相对淡静的一个原因是投资者已经买了很多美元。他们在8月土耳其里拉危机导致的市场溃跌期间，已经减持了高风险的新兴市场货币。“布仓情况已经是做多美元。我们已经看到过新兴货币抛售浪潮，”他表示。更重要的是，美联储升息之际，虽然投资者需要适应经济增长放缓和金融条件趋紧的形势，但他们不必恐慌，因为目前还没有切实证据显示会出现更严重的下行局面。

        分析师指出，对美国需求有很高曝险的国家——加拿大、哥伦比亚、以色列和墨西哥的货币在10月均遭受重挫。相比之下，通常容易因市场信心下降而受到冲击的货币，这回表现相对较好，如澳元、印度卢比和南非兰特。“换句话说，从外汇市场来看，与正常情况相比，此次股市下跌更多是受到美国需求因素影响，”他们写到。“日元和瑞郎等典型避险货币过去一个月当中的走势也比预期

        综上来看，汇市反应相对平静，映射了股市下滑主要是因为对美国经济增长预期的重新评估，而非其他更广义因素的观点。汇市目前这种相对温和的反应是在于此前就已经开始适应成长放缓的世界。而在股市，企业盈利增长触顶迹象，最近才开始令投资者担忧长达十年牛市的命运。

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