钱泽甫：加息过后，黄金就要涨，真的是这样吗？

步入正题之前先于大家分享一个故事；

　　在太平洋西南部的瓦努阿图群岛，有一个叫塔纳岛的地方：

　　图下箭头指向的那个小红点就是它。

　　在这个小岛上有个奇怪的习俗，在特定的某一天，全岛的土著不分男女老少都会用红色染料在身上涂写：USA，然后扛着假枪踢正步。

　　这个岛上的居民为什么会有这么奇怪的民俗，难道他们都是美分吗？

　　事实的情况是，这个岛上的居民连美国在哪里可能都不知道。这个习俗的由来要追溯到二战时期。二战时期，美国和日本在太平洋展开了致命角逐，这个塔纳岛当时是美军支持前线的物资中转站。

　　从来没有接触过外界工业文明的土著们，忽然看到岛上来了一群衣着稀奇古怪的人。最神奇的是，这帮人不用劳动，每天就扛着一些棍子在岛上列队走一走，就会有奇怪的大鸟和巨大的独木舟送来无数的精美食物。

　　这些现象一个原始人是没办法理解的，当现实无法理解时，他们本能性的把美军的巡逻和食物的获得联系起来。

　　二战结束后，美军撤走了，食物也不会再从天而降了，这些居民为了获得精美的食物，学美军的样子，在胸前写上USA，扛着棍子在岛上踢正步，以祈求神明送上精美的食物。久而久之这件事就成了岛民的习俗。

　　———泽甫qzf9340为什么要分享这样一个故事呢———

　　通过这个故事我们可以看到，当面对不可理解的事情时，人们本能的相关性理解是多么的根深蒂固。有时候这个根深蒂固甚至会变成信仰。然而当我们跳出相关性，用因果性来看待事物时，之前的看法又显得多么的荒唐可笑。

　　我们都是现代文明人，自然不会出现岛民那样的低级认知，但是相似的认知逻辑却依然没有从我们身上褪去。尤其是当我们面对复杂的金融市场时，很多时候一样是两眼懵逼。这个时候我们同样会像岛民一样，用连续的相关性替代因果性的思考，从而产生误判并引发重大损失。

　　今天早上跟学员们聊起黄金市场的未来走势，学员们这样讲到：老师，这个星期黄金继续空，下周一是不是开始转空为多。

　　我问他们为什么，学员告之：下周美联储要加息了，而从过去的五次加息来看，加息结束后黄金都会涨。

　　在这里不得不夸赞学员对市场的观察是正确的，从过去五次美联储加息来看，黄金确实是涨了，即便是3月份最近的一次加息，黄金变现没有以前那么强，但还是涨了五十美元：

　　然而相关性不能替代因果性的思考。

　　在图上的红圈里就是美联储3月21加息后黄金的走势。如果用因果性来分析这段走势，回过头来看，黄金上涨的逻辑还是很清晰的。

　　3月21日美联储加息，当天黄金涨了10多个美元，22日黄金小幅回落，这确实是美联储加息靴子落地引起的空头平仓所致，而到了23号之后的黄金走势，就和美联储加息没有太大关系了。3月23日凌晨，特朗普悍然发动对华贸易战，避险情绪推升黄金，随后黄金连涨两天后回落。黄金再一次上涨并挑战1366高点的行情是受到叙利亚化学武器危机支撑上行，和美联储之前的加息也没有什么必然关系。

　　所以，从上一次加息后的市场看，虽然表面上黄金的走势和美联储加息有关联性，但如果详细的进行因果分析，加息这个靴子落地对黄金后面的走势影响非常有限。至于之前的四次加息，加息后黄金的上涨走势如果详细分析起来，也并不全是因为加息落地这么简单。市场同样受到来自底层或是新发生因素的影响。

　　下周就要加息了，虽然过去五次美联储加息后黄金都涨了，但是这种相关性并不代表因果性。这个关系和小岛居民看见美军扛枪踢正步和获得食物之间的关联是一个性质的。如果我们用这种相关性去代替因果性的研究，那么很可能会陷入和小岛居民一样的谬误之中。